2026年食品通胀降温，但零售利润率创8.65%纪录，消费者仍感压力

欧元区食品通胀在2026年9月降至1.3%，低于1月的2.6%，接近2021年中期以来的最低水平。然而，欧元区整体通胀在9月升至3.8%，高于8月的3.2%，西班牙零售商第二季度单位销售利润率达到创纪录的8.65%。食品价格降温与家庭预算紧张之间的差距，是今年最具代表性的消费故事。

在西班牙，根据消费者组织OCU的数据，2026年平均购物篮仅上涨1.8%，低于2025年的2.5%。但同一项研究发现，典型家庭现在每年在食品上支出6602欧元，增长5.2%，而精明购物平均每年可节省1310欧元。

关键要点

• 欧元区食品通胀从2026年1月的2.6%降至8月的1.1%，为2021年中期以来最低，随后在9月回升至1.3%。
• 欧元区整体通胀在2026年9月升至3.8%，接近欧洲央行目标的两倍，主要受能源价格推动。
• 西班牙在主要欧元经济体中通胀最高，达5.0%，其次是比利时的4.69%和意大利的4.2%。
• 西班牙零售单位利润率在2026年第二季度达到8.65%，为2009年有记录以来最高，2026年平均为7.35%，高于2025年的6.6%。
• 西班牙购物篮2026年仅上涨1.8%，但家庭食品支出达到每年6602欧元，增长5.2%。
• 五年间，混合研磨咖啡上涨142%，中等鸡蛋上涨135%，牛奶巧克力棒上涨101%。

为什么2026年食品通胀降温？

食品通胀下降有三个原因：基数效应、折扣和投入成本走弱。2024年和2025年价格涨幅过大，因此同样的百分比涨幅在同比数据中显得更小。

零售商也变得更加积极。在西班牙，Mercadona将平价产品线价格下调5.6%，Lidl下调4.7%，而品牌产品平均上涨2.5%。

欧洲央行指出，2025年推动通胀的咖啡、巧克力、水果和乳制品，到2026年9月对食品通胀的贡献已微乎其微。这是真正的缓解，但并未逆转家庭已经承受的价格水平上涨。

2026年9月欧元区各国通胀

下表显示主要欧元区经济体的年度整体通胀，基于欧盟统计局估计。

为什么零售利润率创下8.65%的纪录？

西班牙零售利润率讲述了与食品通胀不同的故事。根据经济部、西班牙央行和税务局联合项目“企业利润率观察站”的数据，单位销售利润率在2026年第二季度达到8.65%，为2009年该系列开始以来最高。

2026年平均利润率为7.35%，高于2025年的6.6%和2024年的5.6%。两年内提高了近1.8个百分点。

机制很简单。当投入成本飙升时，零售商提高了售价。当成本压力缓解时，售价并未按比例下降，从而使利润率得以恢复。如果每卖出一欧元能赚更多，企业就不再需要 extraordinary 销量增长来改善业绩。

这对家庭预算意味着什么？

对家庭而言，关键点是通胀放缓并不等于价格下降。食品价格上涨变慢，但仍远高于疫情前水平。

黄油价格比疫情前高约50%，牛奶高约40%，牛肉、禽肉和猪肉仍比2019年水平高约30%。夏季热浪和干旱后，新鲜水果和蔬菜贵了25%至30%。

欧盟委员会消费者条件记分板发现，35%的欧盟公民担心餐桌上的食物。食品和家庭用品通胀因国家而异，仍在3%至7%之间。

哪些食品杂货仍然贵得多？

下表显示部分主食的累计价格涨幅，基于OCU和欧盟委员会数据。

购物者如何省钱？

OCU研究分析了38个城市的690个销售点，发现选择正确的超市比以往更重要。平均家庭每年可节省1310欧元，在主要城市中心节省幅度可超过4200欧元。

• 比较连锁店：地区连锁Dani总体最便宜，其次是Family Cash、Tifer、Alcampo和Supeco。
• 使用自有品牌：主要连锁的平价产品线下降4.7%至5.6%，而品牌商品上涨2.5%。
• 关注单价：欧盟规定现在要求标注每公斤价格，使缩量涨价更容易识别。
• 购买应季生鲜：鱼类价格上涨8.6%，而洋蓟下降15.1%，加那利香蕉下降22.6%。
• 避开最贵的商店：OCU调查中最贵连锁的指数为176，而最便宜为100。

这对投资者和零售商意味着什么？

创纪录利润率是一把双刃剑。短期内支持零售商盈利，但也带来政治和竞争风险。如果家庭苦苦挣扎而利润率仍处纪录高位，监管、增值税下调和价格管制的压力将上升。

OCU已呼吁西班牙政府降低肉类和鱼类等必需品的增值税，扩大食品补贴，并防止能源成本直接转嫁给消费者。

对投资者而言，关键问题是2026年是否标志着零售盈利的新常态，还是竞争压力侵蚀利润率前的峰值。税务局11月19日的下一次更新将是重要信号。

2027年食品价格会下降吗？

多数预测者预计食品通胀将保持低位但不会转负。即使涨幅放缓，价格水平可能仍将居高不下。

能源是主要上行风险。欧元区能源通胀在9月达到18.9%，寒冷冬季或霍尔木兹海峡进一步中断可能再次推高生产和运输成本。

极端天气仍对收成构成威胁。欧洲央行警告称，即使过去的食品冲击消退，能源和气候仍在积累新的压力。

结论：通胀放缓，而非食品更便宜

2026年数据讲述了微妙的故事。食品通胀从1月的2.6%大幅降至9月的1.3%，购物篮上涨更慢。但价格仍远高于疫情前水平，零售利润率处于历史高位。

对家庭而言，教训是策略性购物并关注单价。对投资者而言，问题是创纪录利润率能与紧张消费者共存多久。对政策制定者而言，采取行动提高食品可负担性的压力只会增加。

常见问题解答 (FAQ)

2026年食品通胀真的在下降吗？

是的，从比率看。欧元区食品通胀从2026年1月的2.6%降至8月的1.1%和9月的1.3%。然而，食品价格仍在上涨，只是比以前更慢。

如果通胀更低，为什么超市价格仍然很高？

通胀衡量的是变化率，而不是水平。2024年和2025年价格大幅上涨且未回落。黄油比疫情前贵约50%，肉类仍比2019年高30%。

为什么消费者苦苦挣扎，零售利润率却创纪录？

零售商在投入成本飙升时提价，而在成本压力缓解时未按比例降价。西班牙单位销售利润率在2026年第二季度达到8.65%，为2009年以来最高。

更换超市能节省多少？

根据OCU，西班牙平均家庭通过选择最便宜超市每年可节省1310欧元。在大城市，节省幅度可超过4200欧元。

2027年食品价格会下降吗？

多数预测者预计食品通胀将保持低位但不会为负，因此价格可能仍将高企。能源成本和极端天气是可能再次推高价格的主要风险。