Fed-Zins-Wahrscheinlichkeit stürzt auf 20% ab, nachdem im September nur 29.000 Jobs geschaffen wurden

Der US-Arbeitsmarkt lieferte im September 2026 eine große Überraschung: Es wurden nur 29.000 Jobs geschaffen, gegenüber einer Prognose von etwa 90.000. Dies veranlasste die Märkte, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve in diesem Monat von über 65% auf knapp über 20% zu senken. Die schwachen Daten in Kombination mit einem weiteren Rückgang der Ölpreise dämpften die Inflationsängste und lösten am Montag, dem 5. Oktober 2026, eine Rallye an den asiatischen und US-Aktienmärkten aus.

Wichtige Erkenntnisse

• Die US-Jobschaffung verlangsamte sich im September 2026 auf 29.000, weit unter den prognostizierten 90.000.
• Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober fiel auf knapp über 20% von über 65% in der Vorwoche.
• Die 10-jährige US-Treasury-Rendite erreichte 5,34%, den höchsten Stand seit 2002.
• Ausländische Investoren pumpten einen Rekord von 942 Milliarden Dollar in US-Aktien im Jahr bis Juli 2026.
• Die Inflation in der Eurozone stieg im September auf 3,8%, angetrieben von einem Anstieg der Energiepreise um 18,8%.

Was geschah im September-Arbeitsmarktbericht 2026?

Der Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im September zeigte, dass die größte Volkswirtschaft der Welt nur 29.000 Jobs schuf und damit die Prognosen von etwa 90.000 deutlich verfehlte. Die Werte der beiden Vormonate wurden ebenfalls nach unten korrigiert, wobei Juli sogar Jobverluste aufwies.

Stephen Innes von SPI Asset Management beschrieb den Trend als Einpendeln in eine Goldilocks-Zone von etwa 40.000 bis 60.000 Jobs pro Monat, die weder zu heiß noch zu kalt ist. Die Kern-PCE-Inflation liegt weiterhin bei 3% im Jahresvergleich, aber die kurzfristige Dynamik hat spürbar nachgelassen.

Die Märkte bewerteten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung sofort neu: Das FedWatch-Tool des CME zeigte eine Wahrscheinlichkeit von knapp über 20% für eine Erhöhung im Oktober, verglichen mit über 65% Anfang der Vorwoche. Die Fed hatte im September bereits die Zinsen um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75% bis 4% angehoben, die erste Erhöhung seit Juli 2023.

Wie reagieren die Treasury-Renditen und die Anleihemärkte?

Die Erwartung, dass die Zinssätze in diesem Jahr mindestens einmal weiter angehoben werden, ließ die Staatsanleihekosten in die Höhe schnellen. Die richtungsweisende 10-jährige US-Treasury-Rendite erreichte am Donnerstag, dem 1. Oktober, 5,34%, den höchsten Stand seit 2002, nachdem sie in den drei Monaten bis September den größten Quartalsanstieg dieses Jahrhunderts verzeichnet hatte.

In Großbritannien erreichte die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen in der vergangenen Woche erstmals seit 1998 die Schwelle von 6%, was die offiziellen Kreditkosten des Landes in die Höhe trieb. Anleiherenditen bewegen sich invers zu den Preisen.

Die Sorgen über Inflation und höhere Zinssätze angesichts des anhaltenden Nahost-Konflikts haben eine globale Anleiheverkaufswelle ausgelöst. Auch die Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen stiegen.

Rekordzuflüsse in US-Aktien trotz Zinsunsicherheit

Ausländische Investoren steckten im Jahr bis Juli 2026 einen Rekordbetrag von 942 Milliarden Dollar in US-Aktien und Investmentfondsanteile, wie aus offiziellen, von der Financial Times zitierten Daten hervorgeht. Der Investitionsschub ging mit starken Gewinnen an den US-Aktienmärkten einher.

Der Blue-Chip-Index S&P 500 liegt seit Jahresbeginn um 13% im Plus, während der technologielastige Nasdaq um 16% gestiegen ist. Die US-Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal schneller als zunächst angenommen, das BIP-Wachstum wurde auf annualisierter Basis von zuvor geschätzten 1,5% auf 2,2% nach oben korrigiert.

Angesichts der Aussicht, dass die Kreditkosten vorerst stabil bleiben, waren technologielastige Märkte die großen Nutznießer, da solche Unternehmen auf Schulden angewiesen sind, um ihre umfangreichen Investitionen zu finanzieren. Tokio sprang um mehr als 2% und überschritt erstmals seit Juli die Marke von 70.000 Punkten, während Taipeh um einen ähnlichen Betrag zulegte.

Vergleich der Leitzinsen der Zentralbanken: Oktober 2026

Quelle: UOB Central Bank Dashboard, Trading Economics, Investing.com.

Was bedeuten die schwachen Arbeitsmarktdaten für die Zinssätze?

Der schwache September-Arbeitsmarktbericht gibt der Federal Reserve Spielraum, in diesem Monat auf eine Zinserhöhung zu verzichten. Der jüngste Einstellungstrend hat sich auf einen Bereich von etwa 40.000 bis 60.000 Jobs pro Monat eingependelt, was für die politischen Entscheidungsträger weder zu heiß noch zu kalt ist.

Nimmt man beides zusammen, sieht Oktober weniger wie eine Sitzung aus, die die Fed angreifen muss, sondern eher wie eine, die sie bequem aussitzen kann, schrieb Stephen Innes von SPI Asset Management. Dezember bleibt die Sitzung mit etwas mehr Spannung.

Allerdings liegt das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, der Kern-PCE, weiterhin bei 3% im Jahresvergleich, was unangenehm ist. Die Fed muss die Notwendigkeit, die Inflation zu kontrollieren, mit dem Risiko abwägen, die Wirtschaft zu stark zu bremsen.

Wie wirkt sich der Energieschock auf Inflation und Unternehmenskosten aus?

Die Inflation in der Eurozone stieg im September 2026 auf 3,8% von 3,2% im August, der höchste Stand seit drei Jahren, wie eine Flash-Schätzung zeigte. Der Anstieg wurde von steigenden Energiepreisen getrieben, die im Jahresvergleich um 18,8% in die Höhe schnellten, gegenüber 14,3% im August.

Die Kerninflation, die volatile Energie-, Lebensmittel-, Alkohol- und Tabakpreise ausschließt, stieg nur leicht auf 2,5% von 2,4%. Dies deutet darauf hin, dass die aktuelle Inflationserholung noch überwiegend energiegetrieben ist und sich noch nicht vollständig in einen breiteren Preisdruck niedergeschlagen hat.

Europäische Unternehmen absorbieren höhere Kosten. Eine im Juli vom Deutschen Industrie- und Handelskammertag veröffentlichte Umfrage ergab, dass fast die Hälfte der Befragten mit höheren Strompreisen konfrontiert war, während über zwei Drittel erhöhte Kosten für Erdgas und Fernwärme meldeten.

Die koordinierte Freigabe von 100 Millionen Barrel Notfall-Öl- und Kraftstoffreserven durch die G7 entspannt die Preise vorerst, nachdem Washington Europa gedrängt hatte, seine Dieselreserven freizugeben. Brent-Rohöl liegt weiterhin über 101 Dollar pro Barrel, mehr als 40% höher als vor Beginn des Iran-Kriegs.

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Was geschah mit den Wahrscheinlichkeiten einer Fed-Zinserhöhung im Oktober 2026?

Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung für Oktober fiel auf knapp über 20% von über 65% in der Vorwoche, laut dem FedWatch-Tool des CME. Der Rückgang folgte auf einen schwachen September-Arbeitsmarktbericht, der nur 29.000 geschaffene Jobs gegenüber 90.000 prognostizierten zeigte.

Warum verlangsamte sich die US-Jobschaffung im September 2026?

Der September-Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft zeigte nur 29.000 geschaffene Jobs, weit unter den prognostizierten 90.000, wobei auch die Vormonate nach unten korrigiert wurden. Der Trend deutet darauf hin, dass sich der Arbeitsmarkt auf eine Goldilocks-Zone von etwa 40.000 bis 60.000 Jobs pro Monat eingependelt hat.

Wie beeinflussen die Treasury-Renditen die Märkte im Jahr 2026?

Die 10-jährige US-Treasury-Rendite erreichte 5,34%, den höchsten Stand seit 2002, nachdem sie den größten Quartalsanstieg dieses Jahrhunderts verzeichnet hatte. Höhere Renditen erschweren Bewertungen und haben eine globale Anleiheverkaufswelle ausgelöst, wobei die Renditen 30-jähriger britischer Gilts erstmals seit 1998 6% erreichten.

Was bedeuten die Arbeitsmarktdaten für die Zinssätze?

Die schwachen Arbeitsmarktdaten geben der Fed Spielraum, im Oktober auf eine Zinserhöhung zu verzichten, wobei Dezember als die wahrscheinlichere Sitzung für Maßnahmen gilt. Allerdings bleibt die Kern-PCE-Inflation bei 3% eine Sorge, die die Fed später zum Handeln zwingen könnte.

Wie viel Geld floss 2026 in US-Aktien?

Ausländische Investoren steckten im Jahr bis Juli 2026 einen Rekordbetrag von 942 Milliarden Dollar in US-Aktien und Investmentfondsanteile, so offizielle Daten. Der S&P 500 liegt seit Jahresbeginn um 13% im Plus, während der Nasdaq um 16% gestiegen ist.