美联储加息概率暴跌至20%，9月仅新增2.9万个就业岗位

2026年9月，美国劳动力市场爆出重大意外，仅新增2.9万个就业岗位，远低于约9万个的预期，促使市场将美联储本月加息的概率从超过65%大幅下调至略高于20%。疲软的数据加上油价再次下跌，缓解了通胀担忧，并于2026年10月5日周一引发亚洲和美国股市反弹。

关键要点

• 2026年9月美国新增就业放缓至2.9万个，远低于预期的9万个。
• 10月美联储加息概率从前一周的65%以上降至略高于20%。
• 10年期美国国债收益率触及5.34%，为2002年以来最高水平。
• 海外投资者在截至2026年7月的一年内向美国股市投入了创纪录的9420亿美元。
• 欧元区9月通胀率升至3.8%，受能源价格飙升18.8%推动。

2026年9月就业报告发生了什么？

9月非农就业报告显示，全球最大经济体仅新增2.9万个就业岗位，大幅低于约9万个的预期。前两个月的数据也被下修，7月甚至出现就业岗位减少。

SPI资产管理公司的斯蒂芬·英尼斯将这一趋势描述为进入了一个“不冷不热的金发姑娘区间”，即每月约4万至6万个就业岗位。核心PCE通胀同比仍为3%，但短期动能已明显降温。

市场立即重新定价美联储加息的可能性，芝商所FedWatch工具显示10月加息概率略高于20%，而上周初还超过65%。美联储已在9月将利率上调25个基点至3.75%至4%的区间，这是自2023年7月以来的首次加息。

国债收益率和债券市场如何反应？

市场预期今年至少还会再加息一次，推动政府借贷成本飙升。基准10年期美国国债收益率在10月1日周四触及5.34%，为2002年以来最高水平，此前在截至9月的三个月内创下本世纪最大季度涨幅。

在英国，30年期政府债券收益率上周触及6%关口，为1998年以来首次，推高了该国的官方借贷成本。债券收益率与价格走势相反。

随着中东冲突持续，对通胀和更高利率的担忧引发了全球债券抛售。日本长期政府债券收益率也上升。

尽管利率存在不确定性，美国股市仍录得创纪录资金流入

据《金融时报》援引的官方数据，海外投资者在截至2026年7月的一年内向美国股市和投资基金份额投入了创纪录的9420亿美元。这一投资激增伴随着美国股市的强劲上涨。

蓝筹股标普500指数年内上涨13%，而以科技股为主的纳斯达克指数上涨了16%。美国经济第二季度增速快于初值，GDP年化增长率从此前估计的1.5%上修至2.2%。

由于借贷成本目前有望维持不变，科技股密集的市场成为最大受益者，因为这类公司依赖债务来推动其庞大投资。东京股市上涨超过2%，自7月以来首次突破70000点，台北股市也上涨了类似幅度。

全球央行政策利率比较：2026年10月

来源：大华银行央行仪表板、Trading Economics、Investing.com。

疲软的就业数据对利率意味着什么？

疲软的9月就业报告给了美联储本月暂不加息的喘息空间。近期招聘趋势已稳定在每月约4万至6万个岗位的区间，对政策制定者来说既不太热也不太冷。

两者结合起来，10月看起来不像是一次美联储必须出击的会议，而更像是一次可以轻松度过的会议，SPI资产管理公司的斯蒂芬·英尼斯写道。12月仍是热度略高的会议。

然而，美联储偏好的通胀指标核心PCE同比仍为3%，这令人不安。美联储必须在控制通胀的必要性与过度放缓经济的风险之间取得平衡。

能源冲击如何影响通胀和企业成本？

初步估计显示，欧元区2026年9月通胀率从8月的3.2%升至3.8%，为三年来最高水平。这一上升由能源价格上涨推动，能源价格同比飙升18.8%，高于8月的14.3%。

剔除波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格的核心通胀率仅从2.4%小幅升至2.5%。这表明当前的通胀反弹仍主要由能源驱动，尚未完全转化为更广泛的价格压力。

欧洲企业正在吸收更高的成本。德国工商总会7月发布的一项调查发现，近一半受访者面临电价上涨，超过三分之二报告天然气和区域供暖成本增加。

七国集团协调释放1亿桶紧急石油和燃料储备暂时缓解了价格压力，此前华盛顿推动欧洲释放其柴油储备。布伦特原油仍在每桶101美元以上，比伊朗战争开始前高出40%以上。

常见问题（FAQ）

2026年10月美联储加息概率发生了什么变化？

根据芝商所FedWatch工具，10月美联储加息概率从前一周的65%以上降至略高于20%。此前9月就业报告疲软，仅新增2.9万个就业岗位，而预期为9万个。

为什么2026年9月美国就业增长放缓？

9月非农就业报告显示仅新增2.9万个就业岗位，远低于9万个的预期，前几个月的数据也被下修。这一趋势表明劳动力市场已进入每月约4万至6万个岗位的“金发姑娘”区间。

2026年国债收益率如何影响市场？

10年期美国国债收益率触及5.34%，为2002年以来最高，此前创下本世纪最大季度涨幅。更高的收益率使估值更加困难，并引发全球债券抛售，英国30年期国债收益率自1998年以来首次达到6%。

就业数据对利率意味着什么？

疲软的就业数据给了美联储10月暂不加息的空间，12月被视为更可能采取行动的会议。然而，核心PCE通胀率为3%仍是一个担忧，可能迫使美联储稍后采取行动。

2026年有多少资金流入美国股市？

根据官方数据，海外投资者在截至2026年7月的一年内向美国股市和投资基金份额投入了创纪录的9420亿美元。标普500指数年内上涨13%，纳斯达克指数上涨16%。