零售销售无惧放缓担忧，2026年美国消费者支出达5.6万亿美元

据美国全国零售联合会（NRF）预测，2026年美国零售销售将达到5.6万亿美元，较2025年增长4.4%。这一与牛津经济研究院共同编制的预测高于3.6%的10年平均水平，表明即使通胀率为3.2%、地缘政治紧张局势持续，家庭支出仍是经济支撑的支柱。

关键要点

• 2026年美国零售销售预计增长4.4%至5.6万亿美元，高于3.6%的10年平均水平。
• 2026年第一季度零售利润率达到5.8%，为2000年第四季度以来非疫情时期的最高读数。
• 截至2026年5月，零售和餐饮服务销售额同比增长6.9%，据人口普查局数据。
• Redbook每周同店销售指标在7月初达到同比增长11.5%，为2022年以来最高水平。
• 2026年家庭食品价格预计上涨2.5%，而整体食品价格上涨3.0%。

2026年美国零售销售增长有多强劲？

最新数据描绘出显著韧性的图景。人口普查局数据显示，截至2026年5月，零售和餐饮服务销售额同比增长6.9%。作为领先指标的Redbook每周同店销售指标连续六周上升，7月初达到同比增长11.5%，为2022年以来最高读数。

环比表现参差不齐但持续为正。8月零售销售反弹1.2%，扭转了7月的下降，并超过0.8%的普遍预期。经通胀调整后，第三季度支出保持强劲的3%年化增长，仅较第二季度的3.4%略有放缓。

NRF首席经济学家马克·马修斯指出，支出前景仍然分化，高收入家庭推动了一系列零售品类的大部分增长。与《工薪家庭减税法案》相关的退税在上半年提供了适度提振。

零售利润率是承压还是在扩张？

尽管成本上升，零售商仍成功扩大了利润率。据里士满联储数据，零售贸易利润率——税后利润占销售额的百分比——在2026年第一季度升至5.8%，为2000年第四季度以来非疫情时期的最高份额。

德勤《2026年全球零售行业展望》发现，96%的零售高管预计收入增长，而81%预计未来一年利润率将扩张。尽管成本和利润率压力仍是欧洲零售CEO的首要担忧，这种乐观情绪依然持续。

利润率表现因细分市场而显著不同。据Scope Ratings数据，非可选消费品零售商的EBITDA利润率稳定在约6.8%，而可选消费品零售商的利润率从之前的8.3%降至约7.5%。这种差异反映了对可选支出回落和进口成本压力的不同敞口。

2026年零售细分市场利润率与增长比较

来源：Scope Ratings、德勤、麦肯锡、EuroCommerce。

这对消费者价格和家庭预算意味着什么？

尽管零售销售在增长，消费者为必需品支付更多。美国农业部预测显示，2026年家庭食品价格将上涨2.5%，整体食品价格上涨3.0%。自2019年初以来，食品杂货价格上涨了33%，而此前七年半仅上涨6.4%。

新鲜食品尤其受到影响。在西班牙，OCU的2026年超市研究发现，虽然平均购物篮仅上涨1.8%，但新鲜食品价格飙升4.7%，其中鱼类价格上涨8.6%领涨。研究还发现，在不同连锁店之间精明购物平均可为家庭每年节省1,310欧元。

消费者正在适应。《纽约时报》对购物者的调查发现，许多人转向自有品牌并削减可选消费品。同一调查发现，某些品类的一篮子商品平均成本从2024年的49.70美元升至2026年的每件5.53美元。

欧洲零售商面临哪些不同的压力？

欧洲食品零售呈现出对比。麦肯锡《2026年欧洲食品零售状况》报告发现，2025年食品杂货销售增长3.4%，而消费者价格温和上涨2.9%。成本和利润率压力依然很高，IT和AI投资正在加速。

在西班牙，OCU研究分析了38个城市的690个销售点，发现显著的价格差异。区域连锁店Dani保持其最实惠超市的桂冠，而Sánchez Romero以176的指数（100为基准）保持最高价。Lidl在60个调查地点是最经济的选择，高于前一年的18个。

OCU紧急呼吁西班牙政府降低包括肉类和鱼类在内的必需品增值税，扩大食品补贴，并采取措施防止供应商将不断升级的能源成本直接转嫁给消费者。

2026年哪些风险可能破坏零售势头？

未来几个月有几个因素可能放缓零售业。通胀率仍高于央行目标，为3.2%，美联储在9月加息后将利率维持在4%。更高的借贷成本对消费者和零售商都构成压力。

地缘政治紧张局势，特别是持续的中东冲突，继续对能源价格构成上行压力。布伦特原油仍在每桶101美元以上，比伊朗战争开始前高出40%以上。对零售商而言，运输和物流成本直接受到影响。

关税不确定性增加了另一层复杂性。联合国贸发会议报告称，关税上调在供应商之间不均衡，发展中经济体的相对劣势从约1个百分点扩大到近3个百分点。供应链调整和采购决策正被这些政策转变重塑。

常见问题（FAQ）

2026年美国零售销售预计增长多少？

美国全国零售联合会预测，2026年美国零售销售将增长4.4%至5.6万亿美元，高于3.6%的10年平均水平。这反映了消费者在通胀和地缘政治不确定性下的持续韧性。

2026年零售利润率是在上升还是下降？

据里士满联储数据，2026年第一季度零售利润率升至5.8%，为2000年以来非疫情时期的最高读数。然而，表现因细分市场而异，可选消费品零售商利润率下降，而非可选消费品零售商保持稳定。

为什么2026年食品杂货价格仍在上涨？

美国农业部预测2026年家庭食品价格将上涨2.5%，整体食品价格上涨3.0%。自2019年以来，食品杂货价格上涨了33%，受能源成本、供应链压力和影响大宗商品市场的地缘政治因素推动。

2026年通胀如何影响消费者支出？

尽管通胀率为3.2%，零售销售仍保持强劲，第三季度实际支出保持3%的年化增长。高收入家庭推动了大部分增长，而低收入消费者更为谨慎，转向自有品牌。

2026年下半年零售业面临的最大风险是什么？

主要风险包括中东冲突导致的持续能源价格压力、影响供应链的关税不确定性，以及进一步加息的可能性。消费者信心仍然脆弱，尤其是低收入家庭。