La croissance des salaires réels ralentit à 2,2 % en 2026 alors que les travailleurs de 13 pays de l'OCDE gagnent encore moins qu'avant l'inflation

La croissance des salaires réels dans les économies de l'OCDE a ralenti à 2,2 % au premier trimestre 2026, contre 2,7 % un an plus tôt, selon les Perspectives de l'emploi de l'OCDE 2026. La reprise perd de son élan alors même que le chômage reste faible à 4,9 %, avec des taux d'emploi à un niveau historique de 72,1 % au premier trimestre 2026 et un taux de participation au marché du travail atteignant 76,7 %.

Pour les travailleurs de 13 des 37 pays examinés, le tableau est bien plus sombre. Le pouvoir d'achat reste inférieur à son niveau d'avant la flambée inflationniste post-pandémique. Dans plusieurs pays, les salaires réels sont encore plus de 2 % inférieurs à ceux du début 2021, et en Italie, ils restent 6,1 % en dessous des niveaux d'avant l'inflation.

Points clés à retenir

• La croissance des salaires réels ralentit : la croissance annuelle moyenne des salaires réels dans les pays de l'OCDE est tombée à 2,2 % au T1 2026, contre 2,7 % au T1 2025.
• Le chômage augmente légèrement : le taux de chômage de l'OCDE était de 4,9 % en mai 2026, tandis que le taux de chômage médian est passé de 5,4 % à 5,7 %.
• Écart de pouvoir d'achat : dans 13 des 37 pays de l'OCDE, les salaires réels restent inférieurs aux niveaux du début 2021. L'Italie est 6,1 % en dessous, la Tchéquie, le Danemark et la Suède étant également plus de 2 % moins bien lotis.
• Salaires minimums plus résilients : les salaires minimums légaux réels restent supérieurs aux niveaux de janvier 2021 dans pratiquement tous les pays de l'OCDE disposant d'un salaire minimum national.
• Chômage des jeunes en hausse : l'écart de chômage entre les jeunes diplômés universitaires et la population en âge de travailler se creuse depuis avant la pandémie.
• Marché du travail en assouplissement : la croissance de l'emploi plafonne, la tension du marché du travail s'atténue et les postes vacants ont diminué sur la plupart des marchés.

Pourquoi la croissance des salaires réels ralentit-elle en 2026 ?

Le ralentissement reflète une combinaison de facteurs qui s'accumulent depuis 2024. La tension du marché du travail s'est nettement atténuée depuis le pic post-pandémique, réduisant le pouvoir de négociation des travailleurs. Les pressions sur les prix de l'énergie sont revenues, menaçant la reprise salariale plus large. Et la croissance économique reste faible dans la plupart des économies avancées, limitant la capacité des employeurs à accorder des augmentations importantes.

L'OCDE attribue la reprise tardive en partie au calendrier des cycles de négociation collective et à l'écart entre la conclusion des accords et la mise en œuvre des augmentations. Les négociations successives ont récupéré une part croissante du pouvoir d'achat perdu, mais le processus est lent et inégal selon les secteurs et les pays.

Les coûts unitaires de main-d'œuvre ont continué d'augmenter plus rapidement que les bénéfices unitaires entre le T1 2025 et le T1 2026 dans la plupart des pays de l'OCDE. Cependant, certains signes indiquent que la phase de rattrapage entre bénéfices et salaires pourrait évoluer vers un schéma plus stable similaire à celui observé avant la pandémie, la contribution relative des salaires et des bénéfices aux pressions sur les prix intérieurs se stabilisant autour des niveaux d'avant la pandémie.

Quels pays ont la reprise des salaires réels la plus faible ?

Le schéma n'est pas uniforme. Dans certains pays, les salaires réels se sont rétablis et ont dépassé les niveaux d'avant l'inflation, notamment là où les systèmes de négociation collective sont plus centralisés et où des mécanismes d'indexation des salaires existent. Mais l'écart entre les meilleurs et les moins bons performers se creuse, créant une reprise à deux vitesses au sein de l'OCDE.

Quel est l'impact sur les jeunes travailleurs et les nouveaux entrants ?

Les jeunes entrants sur le marché du travail font face à des conditions particulièrement difficiles. L'écart de chômage entre les jeunes diplômés universitaires et la population en âge de travailler s'est creusé depuis avant la pandémie dans tous les pays analysés. Les jeunes entrants sans diplôme universitaire ont également vu leur écart de chômage augmenter dans quelques pays.

Jusqu'à présent, le rôle des avancées récentes des grands modèles de langage pour expliquer les difficultés rencontrées par les jeunes semble limité. Au contraire, les jeunes entrants sur le marché du travail ont peut-être été particulièrement vulnérables au récent affaiblissement des marchés du travail, ainsi qu'aux changements à long terme de la technologie et des besoins en compétences.

Le taux de chômage médian dans l'OCDE est passé de 5,4 % en mai 2025 à 5,7 % en mai 2026. Bien qu'il reste faible par rapport aux normes historiques, la tendance à la hausse suggère que le marché du travail se rééquilibre progressivement après plusieurs années de tension extrême.

Qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises et les marges ?

Pour les employeurs, le ralentissement de la croissance des salaires apporte un certain soulagement sur les pressions de coûts. Les coûts unitaires de main-d'œuvre augmentent encore plus vite que les bénéfices unitaires dans la plupart des pays de l'OCDE, mais le rythme de hausse se modère. Cela pourrait atténuer la pression sur les marges dans les secteurs à forte intensité de main-d'œuvre comme le commerce de détail, l'hôtellerie et les services aux entreprises.

Cependant, le soulagement est inégal. Les entreprises des pays où les salaires réels restent bien inférieurs aux niveaux d'avant l'inflation pourraient faire face à des conflits sociaux persistants et à des demandes d'augmentations de rattrapage. En Italie, où les salaires réels sont 6,1 % inférieurs à ceux du début 2021, la pression pour la restauration des salaires est particulièrement aiguë.

Le tableau général est celui d'un marché du travail qui se normalise plutôt que de s'affaiblir brusquement. Les taux de postes vacants se sont atténués sur la plupart des marchés, signalant une demande d'embauche plus faible, mais le chômage reste bas et des pénuries structurelles de main-d'œuvre persistent dans des secteurs clés.

Que doivent surveiller les décideurs politiques et les investisseurs ?

Les politiques du marché du travail joueront un rôle clé pour répondre aux impacts de l'incertitude économique persistante et des coûts énergétiques élevés. L'assurance chômage, les politiques actives du marché du travail et les institutions de négociation collective détermineront dans quelle mesure les travailleurs sont protégés pendant cette période d'ajustement.

Pour les investisseurs, le signal clé est la trajectoire des coûts unitaires de main-d'œuvre. Si la croissance des salaires continue de ralentir tandis que la croissance de la productivité reste faible, les marges des entreprises pourraient se stabiliser. Si les prix de l'énergie augmentent davantage, cependant, la reprise salariale pourrait stagner ou s'inverser, exerçant une pression supplémentaire sur la consommation des ménages.

L'OCDE note que dans un contexte de stabilisation des pressions salariales, l'accent devrait se déplacer vers des politiques qui soutiennent la croissance de l'emploi et de la productivité. Les secteurs centraux pour l'adoption de l'IA ont stimulé la performance de la productivité aux États-Unis, mais les gains ne se sont pas encore propagés uniformément aux autres économies.

Questions fréquentes (FAQ)

De combien les salaires réels ont-ils augmenté dans les pays de l'OCDE en 2026 ?

La croissance annuelle moyenne des salaires réels dans les pays de l'OCDE a été de 2,2 % au premier trimestre 2026, contre 2,7 % à la même période un an plus tôt. La croissance a été positive dans pratiquement tous les pays, mais plus faible qu'en 2025 dans deux tiers d'entre eux.

Dans quels pays les salaires réels sont-ils encore inférieurs aux niveaux d'avant l'inflation ?

Dans 13 des 37 pays de l'OCDE examinés, les salaires réels restent inférieurs aux niveaux du début 2021. L'Italie est 6,1 % en dessous, tandis que la Tchéquie, le Danemark et la Suède sont tous plus de 2 % moins bien lotis qu'avant la flambée inflationniste.

Pourquoi la croissance des salaires réels ralentit-elle alors que le chômage reste bas ?

La tension du marché du travail s'est atténuée depuis les pics post-pandémiques, réduisant le pouvoir de négociation des travailleurs. Les pressions sur les prix de l'énergie sont revenues, la croissance économique est faible et le calendrier des cycles de négociation collective a retardé l'arrivée des augmentations salariales aux travailleurs.

Quel est l'impact du ralentissement salarial sur les jeunes travailleurs ?

Les jeunes entrants sur le marché du travail font face à des conditions particulièrement difficiles, l'écart de chômage entre les jeunes diplômés universitaires et la population en âge de travailler se creusant depuis avant la pandémie. Le rôle de l'IA pour expliquer ces difficultés semble actuellement limité.

Que signifie le ralentissement de la croissance des salaires pour les entreprises et les investisseurs ?

Le ralentissement de la croissance des salaires allège les pressions de coûts sur les employeurs, stabilisant potentiellement les marges dans les secteurs à forte intensité de main-d'œuvre. Pour les investisseurs, le signal clé est la trajectoire des coûts unitaires de main-d'œuvre et la capacité de la croissance de la productivité à compenser les augmentations salariales continues dans les pays où le pouvoir d'achat ne s'est pas rétabli.