El crecimiento de los salarios reales se desacelera al 2,2% en 2026 mientras los trabajadores de 13 países de la OCDE siguen ganando menos que antes de la inflación

El crecimiento de los salarios reales en las economías de la OCDE se desaceleró al 2,2% en el primer trimestre de 2026, desde el 2,7% de un año antes, según el Informe de Empleo de la OCDE 2026. La recuperación está perdiendo impulso incluso cuando el desempleo se mantiene bajo en el 4,9%, con tasas de empleo en un máximo histórico del 72,1% en el primer trimestre de 2026 y la participación laboral alcanzando el 76,7%.

Para los trabajadores de 13 de los 37 países examinados, el panorama es mucho más sombrío. El poder adquisitivo sigue por debajo de su nivel previo al aumento de la inflación pospandémica. En varios países, los salarios reales siguen siendo más de un 2% inferiores a los de principios de 2021, y en Italia permanecen un 6,1% por debajo de los niveles previos a la inflación.

Conclusiones clave

• El crecimiento de los salarios reales se desacelera: el crecimiento salarial real anual promedio en los países de la OCDE cayó al 2,2% en el primer trimestre de 2026, desde el 2,7% en el primer trimestre de 2025.
• El desempleo sube ligeramente: la tasa de desempleo de la OCDE fue del 4,9% en mayo de 2026, mientras que la tasa mediana de desempleo aumentó del 5,4% al 5,7%.
• Brecha de poder adquisitivo: en 13 de 37 países de la OCDE, los salarios reales siguen por debajo de los niveles de principios de 2021. Italia está un 6,1% por debajo, con Chequia, Dinamarca y Suecia también más de un 2% peor.
• Salarios mínimos más resistentes: los salarios mínimos legales reales se mantienen por encima de los niveles de enero de 2021 en prácticamente todos los países de la OCDE con un salario mínimo nacional.
• Desempleo juvenil en aumento: la brecha de desempleo entre los jóvenes graduados universitarios y la población en edad de trabajar se ha ido ampliando desde antes de la pandemia.
• Mercado laboral suavizándose: el crecimiento del empleo se está aplanando, la tensión del mercado laboral se está moderando y las vacantes han disminuido en la mayoría de los mercados.

¿Por qué se está desacelerando el crecimiento de los salarios reales en 2026?

La desaceleración refleja una combinación de factores que se han ido acumulando desde 2024. La tensión del mercado laboral se ha moderado significativamente desde el pico pospandémico, reduciendo el poder de negociación de los trabajadores. Las presiones sobre los precios de la energía han regresado, amenazando la recuperación salarial más amplia. Y el crecimiento económico sigue siendo débil en la mayoría de las economías avanzadas, limitando la capacidad de los empleadores para conceder aumentos significativos.

La OCDE atribuye la recuperación tardía en parte al calendario de las rondas de negociación colectiva y a la brecha entre la conclusión de los acuerdos y la implementación de los aumentos. Las negociaciones sucesivas han recuperado una proporción creciente del poder adquisitivo perdido, pero el proceso es lento y desigual entre sectores y países.

Los costes laborales unitarios siguieron creciendo más rápido que los beneficios unitarios entre el primer trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 en la mayoría de los países de la OCDE. Sin embargo, hay señales de que la fase de recuperación de beneficios y salarios podría estar cambiando hacia un patrón más estable similar al observado antes de la pandemia, con la contribución relativa de salarios y beneficios a las presiones sobre los precios internos estabilizándose en torno a los niveles prepandémicos.

¿Qué países tienen la recuperación salarial real más débil?

El patrón no es uniforme. En algunos países, los salarios reales se han recuperado y superado los niveles previos a la inflación, particularmente donde los sistemas de negociación colectiva son más centralizados y existen mecanismos de indexación salarial. Pero la brecha entre los mejores y los peores resultados se está ampliando, creando una recuperación a dos velocidades en la OCDE.

¿Cómo afecta esto a los trabajadores jóvenes y los nuevos entrantes?

Los jóvenes que se incorporan al mercado laboral enfrentan condiciones particularmente difíciles. La brecha de desempleo entre los jóvenes graduados universitarios y la población en edad de trabajar se ha ido ampliando desde antes de la pandemia en todos los países analizados. Los jóvenes entrantes sin título universitario también han visto aumentar su brecha de desempleo en algunos países.

Hasta ahora, el papel de los recientes avances en los grandes modelos de lenguaje para explicar las dificultades que enfrentan los jóvenes parece ser limitado. En cambio, los jóvenes que se incorporan al mercado laboral pueden haber sido particularmente vulnerables al reciente debilitamiento de los mercados laborales, así como a los cambios a largo plazo en la tecnología y las necesidades de habilidades.

La tasa mediana de desempleo en la OCDE aumentó del 5,4% en mayo de 2025 al 5,7% en mayo de 2026. Aunque sigue siendo baja según los estándares históricos, la tendencia al alza sugiere que el mercado laboral se está reequilibrando gradualmente después de varios años de tensión extrema.

¿Qué significa esto para las empresas y los márgenes?

Para los empleadores, la desaceleración del crecimiento salarial proporciona cierto alivio en las presiones de costes. Los costes laborales unitarios siguen creciendo más rápido que los beneficios unitarios en la mayoría de los países de la OCDE, pero el ritmo de aumento se está moderando. Esto puede aliviar la presión sobre los márgenes en sectores intensivos en mano de obra como el comercio minorista, la hostelería y los servicios empresariales.

Sin embargo, el alivio es desigual. Las empresas en países donde los salarios reales siguen muy por debajo de los niveles previos a la inflación pueden enfrentar continuos conflictos laborales y demandas de aumentos compensatorios. En Italia, donde los salarios reales son un 6,1% inferiores a los de principios de 2021, la presión para la restauración salarial es particularmente aguda.

El panorama general es el de un mercado laboral que se está normalizando en lugar de debilitarse bruscamente. Las tasas de vacantes se han moderado en la mayoría de los mercados, señalando una demanda de contratación más suave, pero el desempleo sigue siendo bajo y persisten las escaseces estructurales de mano de obra en sectores clave.

¿Qué deben vigilar los responsables políticos y los inversores?

Las políticas del mercado laboral desempeñarán un papel clave para abordar los impactos de la incertidumbre económica persistente y los elevados costes energéticos. El seguro de desempleo, las políticas activas del mercado laboral y las instituciones de negociación colectiva determinarán qué tan bien protegidos están los trabajadores durante este período de ajuste.

Para los inversores, la señal clave es la trayectoria de los costes laborales unitarios. Si el crecimiento salarial continúa desacelerándose mientras el crecimiento de la productividad sigue siendo débil, los márgenes corporativos podrían estabilizarse. Sin embargo, si los precios de la energía suben más, la recuperación salarial podría estancarse o revertirse, ejerciendo presión adicional sobre el consumo de los hogares.

La OCDE señala que, en un contexto de presión salarial estabilizadora, el enfoque debería cambiar a políticas que apoyen el crecimiento del empleo y la productividad. Los sectores centrales para la adopción de la IA han impulsado el rendimiento de la productividad en Estados Unidos, pero las ganancias aún no se han extendido de manera uniforme a otras economías.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cuánto crecieron los salarios reales en los países de la OCDE en 2026?

El crecimiento salarial real anual promedio en los países de la OCDE fue del 2,2% en el primer trimestre de 2026, frente al 2,7% del mismo período un año antes. El crecimiento fue positivo en prácticamente todos los países, pero más débil que en 2025 en dos tercios de ellos.

¿En qué países los salarios reales siguen por debajo de los niveles previos a la inflación?

En 13 de los 37 países de la OCDE examinados, los salarios reales siguen por debajo de los niveles de principios de 2021. Italia está un 6,1% por debajo, mientras que Chequia, Dinamarca y Suecia están más de un 2% peor que antes del aumento de la inflación.

¿Por qué se desacelera el crecimiento de los salarios reales mientras el desempleo se mantiene bajo?

La tensión del mercado laboral se ha moderado desde los picos pospandémicos, reduciendo el poder de negociación de los trabajadores. Las presiones sobre los precios de la energía han regresado, el crecimiento económico es débil y el calendario de las rondas de negociación colectiva ha retrasado que los aumentos salariales lleguen a los trabajadores.

¿Cómo afecta la desaceleración salarial a los trabajadores jóvenes?

Los jóvenes que se incorporan al mercado laboral enfrentan condiciones particularmente difíciles, con la brecha de desempleo entre los jóvenes graduados universitarios y la población en edad de trabajar ampliándose desde antes de la pandemia. El papel de la IA para explicar estas dificultades actualmente parece limitado.

¿Qué significa la desaceleración del crecimiento salarial para las empresas y los inversores?

La desaceleración del crecimiento salarial alivia las presiones de costes sobre los empleadores, potencialmente estabilizando los márgenes en sectores intensivos en mano de obra. Para los inversores, la señal clave es la trayectoria de los costes laborales unitarios y si el crecimiento de la productividad puede compensar los continuos aumentos salariales en países donde el poder adquisitivo no se ha recuperado.