Les coûts de main-d'œuvre pèsent sur les marges des entreprises en 2026 : les salaires augmentent de 3,4 % et la productivité ne progresse que de 2,2 %

Les coûts de main-d'œuvre aux États-Unis augmentent plus vite que la productivité en 2026, créant une compression des marges qui redessine la stratégie des entreprises. Les salaires et traitements ont augmenté de 3,4 % sur l'année se terminant en mars 2026, tandis que la productivité du travail dans le secteur des entreprises non agricoles n'a progressé que de 2,2 % sur un an au deuxième trimestre, selon les données du Bureau of Labor Statistics.

Cet écart compte car les coûts unitaires de main-d'œuvre, le rapport entre la rémunération horaire et la productivité, ont augmenté de 1,4 % au deuxième trimestre 2026. Pour les industriels, la pression est encore plus forte : les coûts unitaires de main-d'œuvre dans l'industrie ont bondi de 3,5 %, plus du double du taux non agricole.

La part du travail dans la production est tombée à 53,7 % au premier trimestre 2026, la valeur la plus basse enregistrée depuis le début de la série en 1947. En clair, une part plus faible de ce que produisent les entreprises revient aux travailleurs, mais les entreprises continuent de déclarer que les coûts de main-d'œuvre sont leur dépense qui augmente le plus vite.

Points clés : coûts de main-d'œuvre et productivité en 2026

• Croissance des salaires : les coûts de rémunération des travailleurs civils ont augmenté de 3,4 % sur les 12 mois se terminant en mars 2026.
• Croissance de la productivité : la productivité du secteur des entreprises non agricoles a augmenté de 2,2 % sur un an au T2 2026.
• Coûts unitaires de main-d'œuvre : +1,4 % au T2 2026, mais +3,5 % dans l'industrie manufacturière.
• Part du travail dans la production : 53,7 % au T1 2026, le plus bas depuis le début des relevés en 1947.
• Salaires réels : les salaires et traitements ajustés de l'inflation n'ont augmenté que de 0,1 % sur l'année.
• Enquête auprès des entreprises : 60,7 % des entreprises citent la hausse des coûts de main-d'œuvre comme leur principale préoccupation en 2026.
• Pression sur les PME : les coûts de main-d'œuvre par salarié dans les petites et moyennes entreprises ont augmenté de 3,3 % sur les trois premiers trimestres de 2025, avec de nouvelles hausses attendues en 2026.

Salaires contre productivité : les données derrière la compression des marges

Comprendre cette compression nécessite d'examiner côte à côte la rémunération, la productivité et les coûts unitaires de main-d'œuvre. Le tableau ci-dessous compare les principales mesures par secteur en 2026.

Le schéma est clair : l'industrie manufacturière fait face à la pression de coûts la plus forte car la croissance de la productivité y est bien plus faible que dans l'ensemble de l'économie. Dans les biens durables, la rémunération a augmenté de 5,5 % tandis que la productivité progressait de 2,2 %, produisant une croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre de 3,3 %.

Pourquoi les coûts de main-d'œuvre augmentent-ils plus vite que la productivité ?

Trois forces expliquent cet écart, et chacune a des implications différentes sur la durée de la pression.

1. La croissance des salaires reste élevée mais se modère

Les coûts de rémunération ont augmenté de 3,4 % sur l'année jusqu'en mars 2026, en baisse modeste par rapport aux pics antérieurs. Les coûts des avantages sociaux ont augmenté plus vite que les salaires, à 3,6 %, portés par l'assurance maladie et les cotisations de retraite. Bien que la croissance des salaires ne s'accélère plus, elle n'a pas suffisamment baissé pour combler l'écart avec la productivité.

2. La croissance de la productivité est forte selon les normes historiques mais inégale

La productivité non agricole a augmenté de 2,2 % sur un an au T2 2026 et a progressé à un rythme annualisé de 2,1 % pendant le cycle économique actuel, au-dessus du taux de 1,5 % du cycle précédent. Cependant, la productivité manufacturière n'a progressé que de 0,9 %, et celle des biens non durables a même reculé de 0,3 %, exposant ces secteurs à une croissance plus rapide des coûts.

3. L'investissement dans l'IA n'a pas encore produit de gain de productivité généralisé

Les entreprises investissent massivement dans l'IA et l'automatisation, et les enquêtes montrent qu'elles s'attendent à ce que ces technologies améliorent la productivité. Mais les gains jusqu'à présent sont concentrés dans des secteurs et des tâches spécifiques. La Fed de San Francisco note que le fort investissement dans l'IA peut signaler des attentes d'un futur boom de la productivité plutôt que la preuve qu'il s'est déjà produit à l'échelle de l'économie.

Comment l'écart salaires-productivité affecte-t-il les marges des entreprises ?

L'écart affecte directement la rentabilité car les coûts unitaires de main-d'œuvre déterminent quelle part de chaque dollar de production va au travail. Lorsque les coûts unitaires de main-d'œuvre augmentent plus vite que les prix, les marges se compriment à moins que les entreprises ne puissent répercuter les coûts.

La part du travail dans la production à 53,7 % est la plus basse depuis 1947, ce qui suggère qu'en agrégé, les entreprises ont réussi à capturer une part plus importante de la production. Mais ce chiffre global masque une variation sectorielle significative. Les entreprises manufacturières confrontées à une croissance de 3,5 % des coûts unitaires de main-d'œuvre ont bien moins de marge pour absorber les hausses que les entreprises technologiques ou financières aux marges plus élevées.

Pour les entreprises, les conséquences pratiques incluent :

• Des marges plus minces dans les secteurs à forte intensité de main-d'œuvre comme l'industrie, la logistique et la transformation alimentaire.
• Des hausses de prix répercutées sur les clients, ce qui peut refroidir la demande sur les marchés sensibles aux prix.
• Un ralentissement des embauches à mesure que les entreprises substituent du capital au travail ou reportent leurs plans d'expansion.
• Un investissement accru dans l'automatisation pour améliorer la productivité et compenser la croissance des salaires.
• Une pression sur les salaires réels à mesure que l'inflation érode les gains nominaux, les salaires réels n'ayant augmenté que de 0,1 % sur l'année.

Qu'est-ce que cela signifie pour les petites entreprises ?

Les petites et moyennes entreprises ressentent la pression des coûts de main-d'œuvre plus vivement que les grandes entreprises. Elles ont généralement moins de pouvoir de fixation des prix, des coussins de trésorerie plus minces et moins de ressources pour investir dans des technologies améliorant la productivité.

Les données d'enquête montrent que 60,7 % des entreprises citent la hausse des coûts de main-d'œuvre comme leur principale préoccupation en 2026. Pour les PME, les coûts de main-d'œuvre par salarié ont augmenté de 3,3 % sur les trois premiers trimestres de 2025, et de nouvelles hausses sont attendues à mesure que les ajustements du salaire minimum et les hausses de cotisations sociales prennent effet.

De nombreuses petites entreprises réagissent en :

• Retardant ou réduisant les embauches, la croissance de l'emploi dans les plus petites entreprises étant à peine positive.
• Augmentant sélectivement les prix sur les produits et services où la demande est la moins élastique.
• Investissant dans l'automatisation et les outils numériques pour réduire la dépendance à la main-d'œuvre pour les tâches répétitives.
• Ajustant les horaires et les rôles pour améliorer la production par travailleur sans ajouter d'effectifs.

La pression sur les coûts de main-d'œuvre va-t-elle s'atténuer en 2027 ?

Trois facteurs détermineront si la compression se poursuit. Premièrement, la croissance des salaires doit encore se modérer, et les premiers signaux suggèrent un ralentissement progressif. Deuxièmement, la croissance de la productivité doit s'élargir au-delà des secteurs où elle est actuellement forte, en particulier dans l'industrie manufacturière. Troisièmement, les investissements dans l'IA et l'automatisation doivent se traduire par des gains de production mesurables plutôt que par des attentes.

La croissance de 1,4 % des coûts unitaires de main-d'œuvre au T2 2026 est bien inférieure au taux annuel de 4,6 % enregistré plus tôt dans le cycle, ce qui est un signe positif. Mais le chiffre de 3,5 % dans l'industrie manufacturière montre que la pression est loin d'être uniforme, et les entreprises des secteurs exposés doivent planifier un environnement de main-d'œuvre plus coûteux jusqu'en 2027.

Conclusion : un changement structurel dans l'économie du travail

2026 marque un tournant dans la relation entre salaires, productivité et profits. Les salaires augmentent, la productivité progresse, mais pas assez vite pour empêcher les coûts unitaires de main-d'œuvre de grimper. La part du travail dans la production est à un niveau record, mais de nombreuses entreprises continuent de déclarer les coûts de main-d'œuvre comme leur plus grand défi.

Les entreprises qui navigueront le mieux dans cet environnement seront celles qui traitent la productivité comme une priorité stratégique, et non comme un résultat comptable. Investir dans l'automatisation, améliorer les processus et cibler les augmentations salariales vers les rôles où elles génèrent les plus grands gains de production séparera les entreprises qui protègent leurs marges de celles qui les voient s'éroder.

Questions fréquentes (FAQ)

De combien les salaires ont-ils augmenté en 2026 ?

Les salaires et traitements des travailleurs civils ont augmenté de 3,4 % sur la période de 12 mois se terminant en mars 2026, selon l'Indice du coût de l'emploi du Bureau of Labor Statistics. Les coûts des avantages sociaux ont augmenté légèrement plus vite, à 3,6 %, et les salaires ajustés de l'inflation n'ont progressé que de 0,1 % sur l'année.

Pourquoi les coûts unitaires de main-d'œuvre augmentent-ils si la productivité progresse ?

Les coûts unitaires de main-d'œuvre augmentent lorsque la rémunération croît plus vite que la productivité. Au T2 2026, la rémunération horaire a augmenté de 3,7 % tandis que la productivité progressait de 2,2 %, produisant une croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre de 1,4 %. L'industrie manufacturière fait face à un écart plus marqué car la productivité n'y a progressé que de 0,9 % tandis que la rémunération augmentait de 4,5 %.

Qu'est-ce que la part du travail dans la production et pourquoi est-ce important ?

La part du travail est le pourcentage de la production qui revient aux travailleurs sous forme de rémunération. Elle est tombée à 53,7 % au T1 2026, le plus bas depuis le début des relevés en 1947. Une part du travail plus faible signifie que les entreprises capturent davantage de la valeur qu'elles créent, mais cela soulève aussi des questions sur la stagnation des salaires et le pouvoir d'achat des consommateurs.

Comment les petites entreprises peuvent-elles gérer la hausse des coûts de main-d'œuvre ?

Les petites entreprises peuvent gérer les coûts de main-d'œuvre en améliorant la productivité grâce à l'automatisation et aux outils numériques, en ajustant les rôles et les horaires pour augmenter la production par travailleur, et en augmentant sélectivement les prix là où la demande le permet. Retarder les embauches non essentielles et cibler les augmentations salariales vers les rôles à plus fort impact sur la production aident aussi à protéger les marges.

Les coûts de main-d'œuvre vont-ils continuer d'augmenter en 2027 ?

La croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre s'est déjà modérée, passant d'un taux annuel de 4,6 % plus tôt dans le cycle à 1,4 % au T2 2026. Un assouplissement supplémentaire dépend du ralentissement de la croissance des salaires, de l'élargissement des gains de productivité à l'industrie manufacturière et de la concrétisation des investissements dans l'IA en améliorations mesurables de la production. Les entreprises des secteurs à forte intensité de main-d'œuvre devraient encore prévoir des coûts élevés en 2027.