2026年并购交易创2.85万亿美元纪录，交易量却跌至六年低点

2026年上半年，全球并购交易额达到2.85万亿美元，同比增长50%，创下有记录以来最高半年度水平。根据LSEG数据，这一激增主要由47宗价值超过100亿美元的超级交易推动，合计交易额超过1.3万亿美元。

然而，这一创纪录数字背后是一个高度分化的市场。已宣布的交易数量下降9%至约2.4万宗，为六年来最低。能源价格波动、融资成本高企以及人工智能带来的颠覆性威胁，令中小型交易活动显著萎缩。

核心要点

• 交易额创纪录：2026年上半年全球并购交易额达2.85万亿美元，同比增长50%，为历史最高半年度水平。
• 超级交易主导：47宗超过100亿美元的交易合计超过1.3万亿美元，占全球交易总额近一半。
• 交易量崩塌：交易总数下降9%至约2.4万宗，创六年新低。
• 全年预测：2026年全球并购交易额预计将达到约4万亿美元，较2025年增长13%，但交易量预计下降13%。
• 美国主导：2026年上半年美国占全球交易额的54%，高于去年同期的45%。
• 顾问费用飙升：完成的并购顾问费用全球增长18%至240亿美元，美国费用创下147亿美元的历史新高。

2026年超级交易潮的驱动力是什么？

三股力量共同作用，造就了自1980年有记录以来最大的超级交易浪潮。第一，人工智能基础设施需求正在重塑从能源公用事业到软件的各行各业。第二，美国和欧洲更宽松的监管环境降低了对大型合并的反垄断门槛。第三，资产负债表强劲的大型企业对借贷成本上升不那么敏感，正在推进长期战略雄心。

“董事会中存在行动偏好，”摩根大通全球并购主管Charlie Bouckaert表示。“企业明白，原地不动本身也有风险。”

2026年迄今为止的最大交易

科技行业是上半年并购的最大来源，占交易额的24%，科技交易额较2025年增长90%。能源与电力交易增长41%，工业交易增长57%。

为什么交易量下降而交易额上升？

交易额与交易量的背离反映了资本配置的结构性转变。超级交易占总活动的比重越来越大：超过50亿美元的交易目前占全球交易额的约48%，高于2025年的39%和2024年的仅26%。

相比之下，中间市场活动依然温和。2.5亿至10亿美元之间的交易量仅增长16%，而融资成本和估值差距使较小交易更难执行。

“一笔10亿至30亿美元的交易与更大交易花费的时间一样多，因此当大交易机会出现时，企业认为这是行动的时刻，”美国银行全球并购联席主管Ivan Farman表示。

这对中小企业意味着什么？

对中小企业和中间市场公司而言，2026年的并购格局既带来挑战也带来机遇。一方面，更高的融资成本和更紧的信贷条件使收购更加昂贵。英国中间市场债务融资量从2025年第四季度的88笔降至2026年第一季度的64笔。

另一方面，战略买家正积极寻求补强型收购，以增强人工智能能力或保障供应链。拥有差异化技术或利基市场地位的小型企业仍是具吸引力的目标，尤其是在科技、医疗和工业领域。

监管风向正在转变

反垄断执法显著放松。因反垄断担忧而被禁止或放弃的交易总数减少一半以上，2026年仅16宗，低于2024年的39宗。欧盟委员会宣布对合并指南进行广泛改革，表明更愿意基于效率理由批准交易。

在美国，特朗普政府降低了反垄断护栏，推动了并购增长。不过，监管机构仍对涉及人工智能、国防和关键技术的交易保持高度审查。

这对投资者和市场意味着什么？

并购繁荣为目标公司股东创造了显著价值，尤其是在正在整合的行业。顾问费用大幅飙升，高盛以1.161万亿美元的交易额和200多宗交易位居榜首。

对投资者而言，交易活动集中于超级交易引发了市场广度的疑问。尽管整体并购数据亮眼，但较小交易的减少表明资本正流向更窄的机会集合。

交易撮合者对下半年保持乐观。一项调查显示，60%的受访者预计2026年下半年并购和融资活动将增加，43%预计将参与四宗或更多交易。

常见问题解答（FAQ）

2026年上半年全球并购交易额是多少？

2026年上半年全球并购交易额达到2.85万亿美元，较2025年同期增长50%，创历史最高半年度水平。根据LSEG数据，这主要由47宗价值超过100亿美元的超级交易推动。

为什么交易量下降而交易额上升？

交易量下降9%至约2.4万宗，因为超级交易占据了总价值的过高份额。超过50亿美元的交易目前占全球交易额的48%，高于2024年的26%，而中间市场活动因融资成本上升和估值差距而停滞。

2026年哪些行业推动并购活动？

科技行业领先，占交易额的24%，较2025年增长90%。能源与电力交易增长41%，工业交易增长57%，受人工智能基础设施需求、能源转型投资和供应链整合推动。

2026年下半年并购前景如何？

2026年全年全球并购交易额预计将达到约4万亿美元，较2025年增长13%。交易撮合者持乐观态度，60%预计下半年活动增加，但交易量预计下降13%，因资本集中于更大交易。

监管机构如何应对超级交易浪潮？

反垄断执法显著放松，被禁止或放弃的交易从2024年的39宗降至2026年的仅16宗。欧盟改革合并指南以考虑效率抗辩，美国监管机构降低大型合并门槛，但涉及人工智能和关键技术的交易仍面临高度审查。