La actividad de fusiones y adquisiciones se dispara un 22% en 2026 mientras las empresas buscan crecimiento mediante compras

El valor global de las fusiones y adquisiciones (M&A) alcanzó los 1,8 billones de dólares en el primer semestre de 2026, un 22% más que en el mismo periodo de 2025, según datos de Refinitiv. El número de operaciones también creció un 14% hasta las 12.400 transacciones, lo que indica un fuerte apetito corporativo por el crecimiento inorgánico pese a los mayores costes de financiación y la incertidumbre económica.

Los sectores tecnológico, sanitario y energético concentraron casi el 60% del valor total de las operaciones, ya que las empresas aprovechan sus sólidos balances y reservas de efectivo para adquirir startups innovadoras, ampliar su cuota de mercado y consolidar industrias fragmentadas.

Conclusiones clave para inversores y directivos

• Valor total de M&A en el S1 2026: 1,8 billones de dólares, un 22% más que los 1,47 billones del S1 2025.
• Número de operaciones: 12.400, un 14% más que las 10.900 del mismo periodo del año anterior.
• El tamaño medio de las operaciones aumentó a 145 millones de dólares, frente a los 135 millones de 2025, reflejando un giro hacia adquisiciones estratégicas de mayor envergadura.
• Las operaciones transfronterizas representaron el 38% del valor total, frente al 34%, ya que las multinacionales buscan diversificación geográfica y acceso a nuevos mercados.
• La participación del capital privado se disparó un 31%, con los fondos de inversión desplegando un récord de 1,2 billones de dólares en efectivo disponible.

¿Qué sectores están impulsando el crecimiento de M&A en 2026?

Tres sectores dominan el panorama de M&A: tecnología, sanidad y energía. Solo las operaciones tecnológicas alcanzaron los 620.000 millones de dólares, impulsadas por adquisiciones en IA, computación en nube y ciberseguridad. Las fusiones sanitarias sumaron 410.000 millones, gracias a la innovación biotecnológica y el envejecimiento de la población. El sector energético y de recursos naturales registró 280.000 millones en operaciones, con la consolidación de petroleras y el crecimiento de las renovables.

Otros sectores como servicios financieros, industriales y bienes de consumo también mostraron actividad notable, aunque con tasas de crecimiento más moderadas.

Desglose sectorial de la actividad M&A en el S1 2026

¿Por qué las empresas buscan M&A pese a los altos tipos de interés?

Con la Reserva Federal manteniendo los tipos entre el 5,25% y el 5,50% y unos costes de financiación elevados, muchos esperaban un enfriamiento de M&A. Sin embargo, la actividad se aceleró. Los balances corporativos siguen sólidos: las empresas del S&P 500 acumulan más de 2,3 billones de dólares en efectivo, gran parte destinado a adquisiciones. Además, los compradores estratégicos utilizan acciones como moneda, respaldados por valoraciones bursátiles que favorecen los canjes atractivos.

El capital privado también está muy activo, aprovechando sus enormes reservas (1,2 billones) y utilizando estructuras de financiación creativas para sortear el coste del capital. Muchos fondos se centran en adquisiciones complementarias para construir plataformas y ganar eficiencias operativas.

Además, la disrupción tecnológica y los cambios regulatorios obligan a comprar en lugar de construir. En IA y biotecnología, el ritmo de innovación hace que el desarrollo interno sea demasiado lento, por lo que las adquisiciones son la vía más rápida al mercado.

¿Cómo afecta esto a las pequeñas empresas y startups?

Para las startups, el auge de M&A ofrece tanto oportunidades como riesgos. En el lado positivo, las primas de adquisición han aumentado: los múltiplos medios de compra se sitúan en 12,5 veces el EBITDA, frente a 11,2 veces en 2025. Esto crea vías de salida atractivas para fundadores e inversores iniciales.

Sin embargo, una mayor consolidación puede reducir la competencia y dificultar la supervivencia de los actores más pequeños frente a entidades combinadas más grandes. Los reguladores examinan las operaciones con más detalle, especialmente en tecnología y sanidad; el Departamento de Justicia de EE.UU. y la FTC han bloqueado o impugnado varias operaciones importantes en 2026.

Las pequeñas empresas también pueden enfrentarse a cambios en las cadenas de suministro y en la dinámica de clientes, ya que los competidores más grandes absorben proveedores o distribuidores clave.

Desafíos regulatorios y control antimonopolio en 2026

La aplicación de las normas antimonopolio se ha endurecido, con posturas más firmes de los reguladores estadounidenses y europeos. En EE.UU., la FTC ha presentado demandas para bloquear tres grandes acuerdos tecnológicos por valor de 48.000 millones de dólares, alegando preocupaciones por la competencia. En Europa, la Comisión ha abierto investigaciones en profundidad sobre fusiones en sanidad y energía, lo que retrasa algunas transacciones.

A pesar de ello, los operadores encuentran formas de superar los obstáculos regulatorios mediante desinversiones, remedios de comportamiento y estructurando las operaciones como compras de activos en lugar de fusiones completas. La tasa de aprobación de las operaciones notificadas sigue siendo superior al 90%, pero los plazos se han alargado de una media de 4 a 6 meses.

¿Qué significa esto para los inversores?

En los mercados impulsados por M&A, los inversores suelen obtener rentabilidades, ya que las empresas objetivo ven saltar sus acciones a doble dígito tras el anuncio. Sin embargo, las acciones del comprador tienden a tener un rendimiento inferior a corto plazo debido a los riesgos de integración y las primas pagadas. A largo plazo, los compradores exitosos generan rentabilidades superiores, pero solo si ejecutan bien la integración.

Los analistas recomiendan centrarse en sectores con alta fragmentación y potencial de consolidación, como la sanidad digital, la ciberseguridad y las energías renovables. Además, seguir la evolución regulatoria y las estructuras de financiación puede ofrecer pistas sobre las tendencias futuras.

Perspectivas para el S2 2026 y más allá

La mayoría de los bancos de inversión prevén que el valor anual de M&A supere los 3,5 billones de dólares, pudiendo alcanzar los 3,8 billones si se mantiene el ritmo actual. Los catalizadores clave incluyen los resultados de las elecciones en EE.UU., posibles cambios fiscales y nuevos ajustes de los tipos de interés. El excedente de efectivo disponible y el imperativo estratégico de la transformación digital mantendrán la actividad en 2027.

No obstante, los riesgos incluyen tensiones geopolíticas, interrupciones en la cadena de suministro y una posible desaceleración económica. Los operadores están descontando un escenario de aterrizaje suave, pero cualquier shock recesivo podría congelar las transacciones.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Qué está impulsando el repunte de la actividad M&A en 2026?

Las reservas de efectivo récord, la necesidad estratégica de adquirir capacidades en IA y sanidad, y el capital disponible del capital privado son los principales motores. Las empresas también buscan escala para combatir la inflación y la volatilidad de la cadena de suministro, lo que hace atractivas las adquisiciones pese a los altos tipos.

¿Qué sectores están más calientes para M&A ahora?

Tecnología, sanidad y energía lideran el ranking. Tecnología se centra en IA y ciberseguridad; sanidad en biotecnología y salud digital; y energía en consolidación de combustibles fósiles y expansión de renovables.

¿Cómo afectan los altos tipos de interés a la financiación de operaciones?

Los tipos elevados aumentan el coste del endeudamiento, pero los compradores utilizan efectivo, canje de acciones y financiación del vendedor para reducir la dependencia de la deuda. Muchas operaciones incluyen cláusulas de earn-out y derechos de valor contingente para salvar las diferencias de valoración.

¿Deberían los fundadores de startups considerar vender ahora?

Con múltiplos elevados y fuerte demanda compradora, 2026 es una ventana de salida favorable. Sin embargo, los fundadores deben sopesar las perspectivas de crecimiento a largo plazo frente a las ganancias inmediatas y consultar con asesores financieros para elegir el momento adecuado.