Les investisseurs particuliers se tournent vers les actions à dividende alors que les obligations atteignent 5 % en 2026

Le paysage de l'investissement à revenu s'est inversé. À la fin du mois d'août 2026, moins de 4 % des actions du S&P 500 — seulement 16 entreprises — offraient un rendement du dividende supérieur à celui du bon du Trésor à 10 ans, la proportion la plus faible depuis mai 2007.

Cette seule statistique résume la tension qui définit les marchés aujourd'hui : les obligations d'État, autrefois le coin le plus tranquille d'un portefeuille, rapportent désormais plus que presque toutes les actions à dividende américaines.

Pourtant, les investisseurs particuliers n'abandonnent pas les actions. Ils se tournent plutôt vers les fonds négociés en bourse axés sur les dividendes au rythme le plus rapide en quatre ans, pariant que les rendements obligataires ont atteint leur sommet et que la croissance des dividendes l'emportera à long terme.

Points clés

• Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a brièvement atteint 5,012 % le 15 septembre 2026, son niveau le plus élevé depuis 2007.
• Moins de 4 % des actions du S&P 500 (16 actions) rapportent plus que le bon du Trésor à 10 ans, la proportion la plus faible depuis mai 2007.
• Les ETF de dividendes ont attiré près de 22 milliards de dollars d'entrées nettes au premier trimestre 2026, le montant le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2022.
• L'indice Morningstar US Core Bond affichait un rendement de 4,5 % au 31 mars 2026, contre seulement 2,3 % pour l'indice Morningstar US High Dividend Yield.
• La dette publique américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars le 19 août 2026, intensifiant la pression à la hausse sur les rendements du Trésor.

Pourquoi les rendements du Trésor ont dépassé les rendements des dividendes

Le renversement des rendements a commencé par un fort ajustement du marché obligataire. Le rendement du Trésor à 10 ans est passé de moins de 4,2 % au début de 2026 à un peu plus de 4,5 % à la mi-année, puis a franchi le seuil psychologique important de 5 % à la mi-septembre.

Le rendement du Trésor à 30 ans a atteint 5,23 % à la fin du mois d'août, un niveau jamais vu depuis 2007. À titre de comparaison, le SPDR S&P 500 ETF (SPY) affiche un rendement proche de 1 %, ce qui signifie qu'un bon du Trésor à 10 ans offre plus de quatre fois le revenu de l'indice boursier américain large.

Trois forces poussent les rendements à long terme à la hausse : une inflation persistante au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, une offre croissante de dette publique que le marché doit absorber, et des prix de l'énergie élevés liés aux tensions au Moyen-Orient.

Le problème de l'offre de dette

La dette publique américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars le 19 août 2026, après avoir franchi les 39 000 milliards en avril. Macquarie estimait qu'environ 550 milliards de dollars d'émissions du Trésor devraient être absorbés rien qu'au troisième trimestre.

Des besoins d'emprunt plus importants signifient plus d'obligations sur le marché. Si la demande n'augmente pas dans la même proportion, les prix du Trésor baissent et les rendements montent, ce qui comprime mécaniquement l'attrait relatif des actions à dividende.

Comment réagissent les investisseurs particuliers ?

La réponse est nuancée. Les investisseurs ne se contentent pas de vendre des actions à dividende pour acheter des obligations. Les données de flux révèlent une rotation plus stratégique.

Les ETF de dividendes ont attiré près de 22 milliards de dollars d'entrées nettes au premier trimestre 2026, le montant le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2022, selon les données de Morningstar.

Ces entrées relèvent moins de la recherche de revenu que d'une stratégie défensive au sein des actions. Lorsque les valeurs logicielles liées à l'IA ont chuté fortement au début de 2026, les investisseurs se sont tournés vers des secteurs riches en dividendes comme les services publics, les matériaux de base, l'industrie et la consommation défensive.

Les actions à dividende comme opération défensive

Le schéma est familier. En 2022, les fortes hausses de taux ont déclenché une vente massive des actions, les valeurs technologiques chutant le plus tandis que les secteurs riches en dividendes résistaient le mieux. Plus de 50 milliards de dollars ont afflué vers les ETF de dividendes au premier semestre 2022.

Cet argent est arrivé juste à temps pour que les actions à dividende sous-performent en 2023 et 2024, lorsque les valeurs de croissance ont rebondi. La leçon : les flux vers les dividendes ont tendance à culminer près des points d'inflexion, pas avant.

Actions à dividende vs obligations du Trésor : comparaison détaillée

L'écart est frappant : un bon du Trésor à 10 ans offre plus du double du revenu de l'action à haut dividende moyenne, avec beaucoup moins de volatilité.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs à revenu ?

Pour les investisseurs qui ont besoin d'un flux de trésorerie fiable aujourd'hui, les obligations du Trésor offrent désormais une alternative convaincante aux actions à dividende. Le taux « sans risque » n'est plus une erreur d'arrondi.

Mais le rendement total compte aussi. Les actions à dividende offrent deux choses que les obligations ne peuvent pas : la croissance du dividende et l'appréciation du capital. Procter & Gamble, par exemple, a augmenté son dividende pendant 71 années consécutives, et sa dette nette par rapport au bénéfice d'exploitation n'est que de 1,2 fois, ce qui signifie que le versement ne court pratiquement aucun risque financier en cas de ralentissement.

Enterprise Products Partners, une société d'énergie midstream, affiche un rendement de 5,67 % avec une croissance du BPA de 11 %, une combinaison qu'aucun bon du Trésor ne peut égaler. Best Buy affiche un rendement de 5 % et a restitué 1,1 milliard de dollars aux actionnaires au cours de l'exercice 2026 via des rachats d'actions et des dividendes.

Pourquoi la croissance du dividende compte encore

Le coupon d'une obligation est fixe. Un dividende peut croître. Sur un horizon de 10 ans, un dividende de 3 % croissant de 6 % par an finira par dépasser un coupon statique de 5 %, mais seulement si l'entreprise exécute bien.

Ce compromis entre certitude et croissance est la décision centrale à laquelle sont confrontés les investisseurs à revenu en 2026.

Quel impact sur les portefeuilles de retraite ?

Les retraités et les personnes proches de la retraite sont particulièrement sensibles à ce changement. Au cours de la dernière décennie, les faibles rendements obligataires ont poussé de nombreux portefeuilles de retraite vers les actions à dividende pour le revenu. Cette logique s'est inversée.

Un retraité peut désormais obtenir plus de revenu d'un bon du Trésor à 10 ans que de l'action à dividende moyenne du S&P 500, sans risque actions. Cela change le calcul des stratégies de retrait et de l'allocation d'actifs.

Mais le changement n'est pas sans risque. Si les rendements obligataires continuent de monter, les prix du Trésor baissent, et les investisseurs qui ont acheté à 5 % pourraient subir des pertes en capital. Le rendement à 10 ans qui a atteint 5,012 % en septembre était le plus élevé depuis 2007, mais personne ne sait s'il ira à 5,5 % ou reviendra à 4 %.

Questions fréquentes (FAQ)

Pourquoi les actions à dividende sous-performent-elles les obligations en 2026 ?

Les actions à dividende sous-performent parce que les rendements du Trésor ont dépassé la plupart des rendements de dividendes pour la première fois depuis 2007. Avec le bon à 10 ans près de 4,7 % et le rendement moyen du dividende du S&P 500 près de 1,3 %, les obligations offrent désormais plus de revenu avec moins de risque, détournant les capitaux des actions à dividende.

Dois-je vendre mes actions à dividende et acheter des obligations du Trésor ?

Cela dépend de vos objectifs. Si vous avez besoin d'un revenu actuel maximal avec un risque minimal, les obligations du Trésor sont convaincantes. Si vous avez besoin de croissance du dividende et d'appréciation du capital sur une décennie ou plus, les actions à dividende offrent encore des avantages que les coupons fixes ne peuvent pas reproduire.

Quel est l'écart de rendement entre les actions à dividende et les obligations en 2026 ?

À la fin du mois d'août 2026, moins de 4 % des actions du S&P 500 rapportaient plus que le bon du Trésor à 10 ans. L'indice Morningstar US Core Bond affichait un rendement de 4,5 %, contre seulement 2,3 % pour l'indice Morningstar US High Dividend Yield, soit un écart de 2,2 points de pourcentage.

Les ETF de dividendes sont-ils encore un bon investissement en 2026 ?

Les ETF de dividendes ont attiré 22 milliards de dollars d'entrées nettes au premier trimestre 2026, ce qui suggère que les investisseurs y voient encore de la valeur. Il est préférable de les considérer comme une allocation actions défensive plutôt qu'un substitut pur aux obligations pour le revenu, surtout lorsque les rendements obligataires restent élevés.

Que se passe-t-il pour les actions à dividende si les rendements du Trésor baissent ?

Si les rendements du Trésor baissent, les actions à dividende deviennent généralement plus attractives à mesure que l'écart de revenu relatif se réduit. Les stratèges d'UBS soutiennent que les rendements élevés actuels offrent une opportunité de sécuriser le revenu du portefeuille et que les rendements devraient baisser plus tard en 2026, ce qui bénéficierait aux payeurs de dividendes.